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近期日本股票、債券市場(chǎng)持續(xù)大幅波動(dòng)，這不僅令外界對(duì)于以強(qiáng)力貨幣寬松為特點(diǎn)的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的前景捏了一把汗，更引發(fā)了日本的動(dòng)蕩可能波及全球市場(chǎng)的擔(dān)憂。不過(guò)，一些接受上海證券報(bào)記者采訪的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中短期而言，日本股市這輪所謂的“安倍行情”尚未結(jié)束，日本債券市場(chǎng)盡管有隱憂，但還未到出現(xiàn)危機(jī)的地步。
機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好日股
在連續(xù)刷新五年多來(lái)的高點(diǎn)之后，過(guò)去幾天日本股市經(jīng)歷了十多年來(lái)罕見(jiàn)的暴跌。日經(jīng)指數(shù)在短短三個(gè)交易日內(nèi)的累計(jì)跌幅超過(guò)10%，日內(nèi)頻頻出現(xiàn)上千點(diǎn)的波幅；日本債券市場(chǎng)也經(jīng)歷了過(guò)山車行情，基準(zhǔn)的10年期國(guó)債收益率上周一度突破1%，創(chuàng)一年多來(lái)的新高。
ING銀行亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂姆·康頓27日在接受上海證券報(bào)記者時(shí)表示，日股持續(xù)下跌，是因?yàn)橥顿Y人擔(dān)心央行促進(jìn)經(jīng)濟(jì)再通脹的決心。“但我對(duì)日本央行的政策感到樂(lè)觀，我認(rèn)為股市當(dāng)前下跌只是暫時(shí)的，目前的跌勢(shì)不會(huì)持久。”
日本大型投行野村27日發(fā)布報(bào)告指出，在該行最近拜訪的26家歐美機(jī)構(gòu)投資者中，多數(shù)仍相當(dāng)看好日本股市。報(bào)告指出，相比今年1月份時(shí)的類似調(diào)查，機(jī)構(gòu)投資人對(duì)日本股市的前景變得更加樂(lè)觀。
野村的分析師認(rèn)為，日本政府推動(dòng)的增長(zhǎng)戰(zhàn)略很可能繼續(xù)推動(dòng)股價(jià)走高，同時(shí)，當(dāng)前的股價(jià)從估值角度來(lái)看并不高。“相當(dāng)數(shù)量的投資人仍對(duì)日本股市感到樂(lè)觀，接下來(lái)最可能出現(xiàn)的情形是，短期一些人仍將采取較為謹(jǐn)慎的立場(chǎng)，密切關(guān)注日本國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展。”報(bào)告寫道。
對(duì)于日本債市近期的劇烈波動(dòng)，野村指出，一些外部投資人似乎被“驚嚇”到，但總體上，投資人仍認(rèn)為，日本股市得以走強(qiáng)的基本面增長(zhǎng)故事依然完好，當(dāng)前的下跌被認(rèn)為是股市上漲過(guò)快后的臨時(shí)調(diào)整。
對(duì)全球市場(chǎng)影響有限
“日本股市前段時(shí)間的上漲基本是投機(jī)資金驅(qū)動(dòng)。現(xiàn)在游資撤出，大跌不奇怪。”華爾街資深對(duì)沖基金經(jīng)理陳凱豐27日對(duì)上海證券報(bào)記者說(shuō)。鑒于此，他認(rèn)為，日本股市這波大跌對(duì)其他國(guó)家的股市影響不會(huì)很大。
莫尼塔公司的分析師認(rèn)為，在日股23日暴跌后，美股仍頑強(qiáng)保持強(qiáng)勢(shì)，這有助于實(shí)現(xiàn)全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，日股這次大跌，客觀上對(duì)全球金融市場(chǎng)進(jìn)行了一次“市場(chǎng)強(qiáng)弱測(cè)試”，但結(jié)果是偏于正面的。周一，盡管日股繼續(xù)大跌，但首爾、中國(guó)臺(tái)北、中國(guó)香港等地區(qū)股市仍小幅走高，隨后開盤的歐洲股市也普遍上漲。
中國(guó)知名投行中金27日發(fā)布報(bào)告指出，近期日股大跌的根本原因來(lái)自股市暴漲后的獲利回吐。該行認(rèn)為，目前還未看到日本國(guó)債崩盤的跡象，貨幣寬松也有望繼續(xù)延續(xù)。
股債“雙殺”壓力有限
中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生指出，引發(fā)日股大跌的一大因素——日本國(guó)債收益率上漲，原因之一是對(duì)前一個(gè)階段收益率過(guò)度走低的更正。此外，收益率上行的內(nèi)因來(lái)自于通脹預(yù)期與中長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期的上升，外因則來(lái)自于美國(guó)國(guó)債收益率明顯上升的影響。
彭文生認(rèn)為，目前日本國(guó)債還未到危機(jī)時(shí)刻。雖然從長(zhǎng)期來(lái)看，如果不進(jìn)行財(cái)政改革，日本政府債務(wù)是不可持續(xù)的。但目前，中金認(rèn)為，其并不認(rèn)為日本國(guó)債市場(chǎng)出現(xiàn)了大規(guī)模危機(jī)的跡象。外資并未大規(guī)模外流，社會(huì)融資成本并未大幅上升到足以打擊增長(zhǎng)，而當(dāng)前國(guó)債收益率的上升也還沒(méi)有到加劇財(cái)政負(fù)擔(dān)、從而引發(fā)債務(wù)危機(jī)的地步。記者朱周良
